Argentina: del anarcocapitalismo a la austeridad
Argentina: del anarcocapitalismo a la austeridad
Publicamos a continuación este texto de Michael Roberts, un economista marxista de Gran Bretaña. En su página online The Next Recession viene publicando análisis sobre la crisis capital mundial. Esta nota trata específicamente sobre la situación argentina.
El lunes, el FMI anunció que había acordado prestar al gobierno argentino de Milei 20 000 millones de dólares adicionales (además de las deudas existentes) para ayudarle a cumplir con sus obligaciones de deuda y restablecer sus reservas de divisas, que se encuentran en rápida caída. El acuerdo de préstamo liberará 12.000 millones de dólares iniciales, y 3.000 millones de dólares adicionales más adelante en el año. El gobierno afirma que recibirá 28.000 millones de dólares solo en 2025, incluyendo los 15.000 millones de dólares del FMI, 6.000 millones de dólares de otros prestamistas multinacionales, 2.000 millones de dólares de bancos globales y 5.000 millones de dólares procedentes de la ampliación de un swap de divisas con China. Milei se jactó de que «lo que tendrán es una montaña de dólares», con el objetivo de duplicar las reservas brutas de divisas a 50.000 millones de dólares.
Con estos fondos, el gobierno planea liberar al peso argentino de controles y permitirle fluctuar libremente dentro de una banda fluctuante. El objetivo es expandir la banda actual un 1% mensual. El gobierno y el FMI afirman que esto eventualmente logrará un tipo de cambio totalmente flexible en el contexto de un sistema bimonetario, donde coexisten el peso y el dólar estadounidense. En otras palabras, los especuladores financieros e inversores creerán que el peso era lo suficientemente fuerte como para ser totalmente convertible al dólar sin necesidad de devaluarlo.
Eso no ha sido posible durante décadas debido a las enormes deudas en dólares del gobierno y la falta de reservas de divisas para respaldar el peso. Milei ha fijado como meta el fin de año para desmantelar los controles cambiarios, o antes si el FMI acelera los pagos. « Los controles cambiarios dejarán de existir el 1 de enero (de 2026). Quizás antes», afirmó. Como resultado de la noticia, el tipo de cambio oficial del peso, liberado, cayó alrededor de un 9%, a 1170 por dólar estadounidense, mientras que, en contraste, el tipo de cambio del mercado negro se fortaleció, cerrando así la brecha entre los tipos de cambio oficiales e informales que se había ampliado considerablemente en los últimos años. A pesar de esto, el tipo de cambio del peso frente al dólar no es mejor que cuando Milei asumió el poder a principios de 2024.
A pesar de la jactancia de Milei, hasta que el FMI acudió al rescate, las reservas de divisas habían estado disminuyendo rápidamente, con reservas netas (es decir, después de obligaciones y flujos de deuda) en -7 mil millones de dólares. Esta cifra no está muy lejos del déficit que Milei heredó del anterior gobierno peronista.
Milei asumió el cargo en 2024 con la imagen de un libertario pro-libre mercado, un anarcocapitalista. Iba a cerrar el banco central, dolarizar la economía y liberar el peso y la industria argentina a las fuerzas del mercado. Pero pronto todo este discurso anarcocapitalista se desvaneció y, en su lugar, Milei se vio obligado a adoptar el paquete económico neoliberal estándar para una economía emergente en crisis de deuda e hiperinflación: drásticos recortes en el gasto público y los servicios, junto con incentivos para las grandes empresas y los inversores extranjeros y, por supuesto, el respaldo de otro paquete del FMI. Milei arrasó con empleos públicos y privados, y en tan solo unos meses bajo su mando, Argentina enfrentó la misma pérdida de empleos que se vio en los cuatro años del gobierno del anterior presidente derechista Macri.
El FMI, bajo la dirección de Kristalina Georgieva, se ha mostrado debidamente impresionado, aprovechando la oportunidad para hacerse fotos con Milei y escribiendo: «El país parece estar más cerca de una semblanza de estabilidad macroeconómica que en cualquier otro momento desde la década de 2000». Lo que le gusta al FMI es que Milei se ha comprometido con un presupuesto público de cero emisiones netas. Tras haber desmantelado los servicios públicos y despedido a miles de empleados públicos, a la vez que ha aumentado las cotizaciones sociales de los empleados, el gobierno aspira a un superávit en el presupuesto público (antes del pago de intereses) y a un equilibrio general en 2025. Seguirá reduciendo el gasto público y subiendo los impuestos para generar superávits en los próximos años, de forma similar al programa de austeridad fiscal que la «troika» de la UE impuso a Grecia hace diez años para devolver sus préstamos (que aún sigue pagando), pero esta vez con el apoyo entusiasta del gobierno en funciones.
En 2018, el FMI aprobó un préstamo de 57.000 millones de dólares al entonces gobierno de derecha de Argentina —el mayor otorgado en su historia a un solo país—, del cual se desembolsaron casi 45.000 millones. La mayor parte de este préstamo financió una fuga de capitales de unos 24.000 millones de dólares por parte de especuladores del carry trade, es decir, que utilizaron los fondos para comprar bonos extranjeros. El resto se destinó a amortizar aproximadamente 21.000 millones de dólares en bonos soberanos impagables, deuda que finalmente tuvo que ser reestructurada en 2020.
Ahora el FMI está prestando aún más dinero, violando sus propias normas de préstamo. Esto se debe a que, a diferencia de 2018, Argentina ahora cuenta con una ley —aprobada casi por unanimidad por ambas cámaras del Congreso en 2021— que exige la aprobación del Congreso para cualquier programa de financiamiento del FMI, con el objetivo de evitar que futuros gobiernos se endeuden masivamente en moneda extranjera sin la debida supervisión legislativa. Sin embargo, el gobierno de Milei ha eludido la ley emitiendo un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) —el equivalente argentino a las órdenes ejecutivas de emergencia de Trump— para evitar por completo la aprobación del Senado.
Y el FMI está encantado de apoyar esto. Esto se debe a que el FMI quiere que el gobierno de Milei sobreviva a las elecciones legislativas de mitad de mandato demostrando que la inflación ha bajado, la economía está en auge y el peso se mantiene estable. Como afirma el FMI en su informe, esto será posible gracias a la continua disciplina del gasto, las medidas de eficiencia y las reformas bien secuenciadas de los sistemas tributarios, de coparticipación y de pensiones. Además , «basándose en los impresionantes esfuerzos en curso para desregular la economía, el programa busca profundizar las reformas estructurales para impulsar el crecimiento de Argentina, incluyendo su vasto potencial en energía y minería. Los esfuerzos se centrarán en (i) fortalecer la flexibilidad del mercado laboral y de productos, y abrir gradualmente la economía; (ii) mejorar la eficiencia del Estado y su previsibilidad regulatoria; y (iii) mejorar la gobernanza y la transparencia, incluyendo una mayor armonización de los marcos anticorrupción y de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (ALD/CFT) con los estándares internacionales».
Es cierto que la inflación ha retrocedido desde niveles astronómicos. Esto se ha logrado mediante la reducción drástica del gasto público y manteniendo el peso artificialmente por encima de su tipo de cambio real frente al dólar, abaratando así las importaciones. En efecto, la hiperinflación fue sustituida por una importante caída.
La tasa de inflación ha caído del 300% anual a cerca del 50% (aún elevada). Sin embargo, esto ha implicado un aumento de los salarios reales en el segundo semestre de 2024, retrotrayendo el promedio hasta finales de 2023. Sin embargo, durante todo el año 2024, el salario real promedio siguió cayendo un 12% y los trabajadores del sector público sufrieron una caída del 20%, mientras que los trabajadores informales sin derechos, entre otros, fueron afectados en un 30%. El aumento desde mediados de 2024 se debe en su totalidad a la mejora de los ingresos de los trabajadores informales del sector privado; los trabajadores asalariados del sector público siguen con una caída del 20%, los del sector privado con una caída del 5%, y todos los trabajadores siguen en peor situación que a principios de 2023.
Durante la crisis económica de 2024 provocada por Milei, la tasa oficial de pobreza alcanzó un récord del 51 %. Esta tasa oficial ha descendido al 38 %, debido a la combinación de la caída de la inflación, el aumento relativo de los salarios informales y las prestaciones adicionales de la asignación universal por hijo y el apoyo alimentario para compensar la inflación, dirigidas principalmente a niños y madres pobres. Sin esto, el Banco Mundial estima que la pobreza extrema podría haber sido un 20 % mayor. Aun así, la tasa de pobreza sigue siendo tan alta como cuando Milei llegó al poder.
Dos tercios de los niños argentinos menores de 14 años viven en la pobreza. La pobreza multidimensional (medida como los ingresos más la falta de acceso a factores clave de bienestar) aumentó interanualmente del 39,8 al 41,6 por ciento y, dentro de esa cifra, la pobreza estructural (tres necesidades o más) aumentó del 22,4 al 23,9 por ciento. En resumen, entre el 25% y el 40% de las familias argentinas se encuentran en pobreza extrema. Y ha habido un aumento adicional en la desigualdad. El 10% superior de los perceptores de ingresos ahora gana 23 veces más que el decil más pobre, en comparación con 19 veces hace un año. La caída en los ingresos alcanzó el 33,5% interanual en términos reales entre el decil más pobre, pero solo el 20,2% entre los más ricos. El índice de desigualdad de Gini ha alcanzado un máximo histórico de 0,47.
Pero desde este punto de vista, Milei y el FMI se muestran optimistas. Según el FMI, se espera que el crecimiento del PIB real se expanda alrededor de un 5,5 % este año y converja a alrededor del 3 % a mediano plazo. Sin embargo, tras la caída de 2024, un aumento similar del PIB real en 2025 solo devolvería el PIB per cápita al nivel de 2021, cuando la economía estaba saliendo de la pandemia. Y, de hecho, el índice de PIB per cápita seguiría estando muy por debajo de su máximo de 2011, unos 15 años después.
Se prevé que la inflación caiga a alrededor del 18-23 % a finales de 2025 y alcance niveles de un solo dígito para 2027, siempre que se mantenga un estricto cumplimiento del ancla fiscal, junto con un régimen monetario y cambiario más sólido y con mayor flexibilidad cambiaria para afrontar las perturbaciones y fortalecer la gestión de la demanda agregada. En otras palabras, austeridad indefinida.
Martín Guzmán, exministro de Economía del bloque peronista, afirmó que el riesgo de un nuevo acuerdo con el FMI radicaba en que los fondos simplemente se utilizaran para combatir la depreciación del peso, lo que eventualmente generaría una mayor carga de deuda. "El aspecto positivo de un nuevo acuerdo sería la refinanciación de la deuda del FMI, que vence en septiembre de 2026. El aspecto negativo es un aumento de la deuda". Contrario a la fanfarronería de Milei, Guzmán consideró que era "muy improbable" que se levantaran pronto los controles cambiarios, ya que permitiría a empresas globales huir de aproximadamente 9.000 millones de dólares que se habían quedado estancados en el país, lo que presionaría a la baja el tipo de cambio y aumentaría la inflación.
La clave del éxito económico en Argentina, como en todas las economías, reside en el aumento de la productividad laboral mediante una mayor inversión en los sectores productivos. Todos los préstamos anteriores del FMI terminaron siendo contrabandeados, invertidos en el extranjero o utilizados para la especulación financiera. Ni los gobiernos de derecha ni los peronistas hicieron nada para detener este robo especulativo de los recursos y el pueblo argentino.
Solo dos sectores económicos importantes han prosperado bajo el gobierno de Milei: el financiero y el minero. Estos generan pocos ingresos fiscales y emplean a relativamente pocos trabajadores (4% del total). En cambio, los tres sectores principales que aún se encuentran en profunda recesión son la construcción, la industria y el comercio, que representan casi la mitad (44,5%) del mercado laboral. El mayor sector exportador y fuente de divisas de Argentina son los productos agrícolas, y este sector está sufriendo una ola de impagos de deuda.
Argentina podría salir de su atolladero si hubiera un auge en los precios de las materias primas, como lo hubo a principios de la década de 2000. Argentina es el mayor exportador mundial de aceite y harina de soja, el segundo mayor exportador de maíz y el tercero de soja. Sin embargo, por ahora, los precios de la soja y el maíz no son muy boyantes. Argentina tiene las terceras reservas de litio más grandes del mundo, lo que la convierte en un actor clave en la transición energética global. Sin embargo, los precios del litio se han desplomado recientemente. Argentina también tiene considerables reservas de gas de esquisto. El yacimiento petrolífero de Vaca Muerta es uno de los mayores recursos de hidrocarburos no convencionales del mundo, con un estimado de 16 mil millones de barriles de petróleo y 308 billones de pies cúbicos de gas natural, y está comenzando a explotarse. Pero los precios del petróleo han caído. Y el aumento arancelario del 10% de Trump a todas las importaciones estadounidenses solo agravará los problemas de exportación de Argentina.
Publicamos a continuación este texto de Michael Roberts, un economista marxista de Gran Bretaña. En su página online The Next Recession viene publicando análisis sobre la crisis capital mundial. Esta nota trata específicamente sobre la situación argentina.
El lunes, el FMI anunció que había acordado prestar al gobierno argentino de Milei 20 000 millones de dólares adicionales (además de las deudas existentes) para ayudarle a cumplir con sus obligaciones de deuda y restablecer sus reservas de divisas, que se encuentran en rápida caída. El acuerdo de préstamo liberará 12.000 millones de dólares iniciales, y 3.000 millones de dólares adicionales más adelante en el año. El gobierno afirma que recibirá 28.000 millones de dólares solo en 2025, incluyendo los 15.000 millones de dólares del FMI, 6.000 millones de dólares de otros prestamistas multinacionales, 2.000 millones de dólares de bancos globales y 5.000 millones de dólares procedentes de la ampliación de un swap de divisas con China. Milei se jactó de que «lo que tendrán es una montaña de dólares», con el objetivo de duplicar las reservas brutas de divisas a 50.000 millones de dólares.
Con estos fondos, el gobierno planea liberar al peso argentino de controles y permitirle fluctuar libremente dentro de una banda fluctuante. El objetivo es expandir la banda actual un 1% mensual. El gobierno y el FMI afirman que esto eventualmente logrará un tipo de cambio totalmente flexible en el contexto de un sistema bimonetario, donde coexisten el peso y el dólar estadounidense. En otras palabras, los especuladores financieros e inversores creerán que el peso era lo suficientemente fuerte como para ser totalmente convertible al dólar sin necesidad de devaluarlo.
Eso no ha sido posible durante décadas debido a las enormes deudas en dólares del gobierno y la falta de reservas de divisas para respaldar el peso. Milei ha fijado como meta el fin de año para desmantelar los controles cambiarios, o antes si el FMI acelera los pagos. « Los controles cambiarios dejarán de existir el 1 de enero (de 2026). Quizás antes», afirmó. Como resultado de la noticia, el tipo de cambio oficial del peso, liberado, cayó alrededor de un 9%, a 1170 por dólar estadounidense, mientras que, en contraste, el tipo de cambio del mercado negro se fortaleció, cerrando así la brecha entre los tipos de cambio oficiales e informales que se había ampliado considerablemente en los últimos años. A pesar de esto, el tipo de cambio del peso frente al dólar no es mejor que cuando Milei asumió el poder a principios de 2024.
A pesar de la jactancia de Milei, hasta que el FMI acudió al rescate, las reservas de divisas habían estado disminuyendo rápidamente, con reservas netas (es decir, después de obligaciones y flujos de deuda) en -7 mil millones de dólares. Esta cifra no está muy lejos del déficit que Milei heredó del anterior gobierno peronista.
Milei asumió el cargo en 2024 con la imagen de un libertario pro-libre mercado, un anarcocapitalista. Iba a cerrar el banco central, dolarizar la economía y liberar el peso y la industria argentina a las fuerzas del mercado. Pero pronto todo este discurso anarcocapitalista se desvaneció y, en su lugar, Milei se vio obligado a adoptar el paquete económico neoliberal estándar para una economía emergente en crisis de deuda e hiperinflación: drásticos recortes en el gasto público y los servicios, junto con incentivos para las grandes empresas y los inversores extranjeros y, por supuesto, el respaldo de otro paquete del FMI. Milei arrasó con empleos públicos y privados, y en tan solo unos meses bajo su mando, Argentina enfrentó la misma pérdida de empleos que se vio en los cuatro años del gobierno del anterior presidente derechista Macri.
El FMI, bajo la dirección de Kristalina Georgieva, se ha mostrado debidamente impresionado, aprovechando la oportunidad para hacerse fotos con Milei y escribiendo: «El país parece estar más cerca de una semblanza de estabilidad macroeconómica que en cualquier otro momento desde la década de 2000». Lo que le gusta al FMI es que Milei se ha comprometido con un presupuesto público de cero emisiones netas. Tras haber desmantelado los servicios públicos y despedido a miles de empleados públicos, a la vez que ha aumentado las cotizaciones sociales de los empleados, el gobierno aspira a un superávit en el presupuesto público (antes del pago de intereses) y a un equilibrio general en 2025. Seguirá reduciendo el gasto público y subiendo los impuestos para generar superávits en los próximos años, de forma similar al programa de austeridad fiscal que la «troika» de la UE impuso a Grecia hace diez años para devolver sus préstamos (que aún sigue pagando), pero esta vez con el apoyo entusiasta del gobierno en funciones.
En 2018, el FMI aprobó un préstamo de 57.000 millones de dólares al entonces gobierno de derecha de Argentina —el mayor otorgado en su historia a un solo país—, del cual se desembolsaron casi 45.000 millones. La mayor parte de este préstamo financió una fuga de capitales de unos 24.000 millones de dólares por parte de especuladores del carry trade, es decir, que utilizaron los fondos para comprar bonos extranjeros. El resto se destinó a amortizar aproximadamente 21.000 millones de dólares en bonos soberanos impagables, deuda que finalmente tuvo que ser reestructurada en 2020.
Ahora el FMI está prestando aún más dinero, violando sus propias normas de préstamo. Esto se debe a que, a diferencia de 2018, Argentina ahora cuenta con una ley —aprobada casi por unanimidad por ambas cámaras del Congreso en 2021— que exige la aprobación del Congreso para cualquier programa de financiamiento del FMI, con el objetivo de evitar que futuros gobiernos se endeuden masivamente en moneda extranjera sin la debida supervisión legislativa. Sin embargo, el gobierno de Milei ha eludido la ley emitiendo un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) —el equivalente argentino a las órdenes ejecutivas de emergencia de Trump— para evitar por completo la aprobación del Senado.
Y el FMI está encantado de apoyar esto. Esto se debe a que el FMI quiere que el gobierno de Milei sobreviva a las elecciones legislativas de mitad de mandato demostrando que la inflación ha bajado, la economía está en auge y el peso se mantiene estable. Como afirma el FMI en su informe, esto será posible gracias a la continua disciplina del gasto, las medidas de eficiencia y las reformas bien secuenciadas de los sistemas tributarios, de coparticipación y de pensiones. Además , «basándose en los impresionantes esfuerzos en curso para desregular la economía, el programa busca profundizar las reformas estructurales para impulsar el crecimiento de Argentina, incluyendo su vasto potencial en energía y minería. Los esfuerzos se centrarán en (i) fortalecer la flexibilidad del mercado laboral y de productos, y abrir gradualmente la economía; (ii) mejorar la eficiencia del Estado y su previsibilidad regulatoria; y (iii) mejorar la gobernanza y la transparencia, incluyendo una mayor armonización de los marcos anticorrupción y de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (ALD/CFT) con los estándares internacionales».
Es cierto que la inflación ha retrocedido desde niveles astronómicos. Esto se ha logrado mediante la reducción drástica del gasto público y manteniendo el peso artificialmente por encima de su tipo de cambio real frente al dólar, abaratando así las importaciones. En efecto, la hiperinflación fue sustituida por una importante caída.
La tasa de inflación ha caído del 300% anual a cerca del 50% (aún elevada). Sin embargo, esto ha implicado un aumento de los salarios reales en el segundo semestre de 2024, retrotrayendo el promedio hasta finales de 2023. Sin embargo, durante todo el año 2024, el salario real promedio siguió cayendo un 12% y los trabajadores del sector público sufrieron una caída del 20%, mientras que los trabajadores informales sin derechos, entre otros, fueron afectados en un 30%. El aumento desde mediados de 2024 se debe en su totalidad a la mejora de los ingresos de los trabajadores informales del sector privado; los trabajadores asalariados del sector público siguen con una caída del 20%, los del sector privado con una caída del 5%, y todos los trabajadores siguen en peor situación que a principios de 2023.
Durante la crisis económica de 2024 provocada por Milei, la tasa oficial de pobreza alcanzó un récord del 51 %. Esta tasa oficial ha descendido al 38 %, debido a la combinación de la caída de la inflación, el aumento relativo de los salarios informales y las prestaciones adicionales de la asignación universal por hijo y el apoyo alimentario para compensar la inflación, dirigidas principalmente a niños y madres pobres. Sin esto, el Banco Mundial estima que la pobreza extrema podría haber sido un 20 % mayor. Aun así, la tasa de pobreza sigue siendo tan alta como cuando Milei llegó al poder.
Dos tercios de los niños argentinos menores de 14 años viven en la pobreza. La pobreza multidimensional (medida como los ingresos más la falta de acceso a factores clave de bienestar) aumentó interanualmente del 39,8 al 41,6 por ciento y, dentro de esa cifra, la pobreza estructural (tres necesidades o más) aumentó del 22,4 al 23,9 por ciento. En resumen, entre el 25% y el 40% de las familias argentinas se encuentran en pobreza extrema. Y ha habido un aumento adicional en la desigualdad. El 10% superior de los perceptores de ingresos ahora gana 23 veces más que el decil más pobre, en comparación con 19 veces hace un año. La caída en los ingresos alcanzó el 33,5% interanual en términos reales entre el decil más pobre, pero solo el 20,2% entre los más ricos. El índice de desigualdad de Gini ha alcanzado un máximo histórico de 0,47.
Pero desde este punto de vista, Milei y el FMI se muestran optimistas. Según el FMI, se espera que el crecimiento del PIB real se expanda alrededor de un 5,5 % este año y converja a alrededor del 3 % a mediano plazo. Sin embargo, tras la caída de 2024, un aumento similar del PIB real en 2025 solo devolvería el PIB per cápita al nivel de 2021, cuando la economía estaba saliendo de la pandemia. Y, de hecho, el índice de PIB per cápita seguiría estando muy por debajo de su máximo de 2011, unos 15 años después.
Se prevé que la inflación caiga a alrededor del 18-23 % a finales de 2025 y alcance niveles de un solo dígito para 2027, siempre que se mantenga un estricto cumplimiento del ancla fiscal, junto con un régimen monetario y cambiario más sólido y con mayor flexibilidad cambiaria para afrontar las perturbaciones y fortalecer la gestión de la demanda agregada. En otras palabras, austeridad indefinida.
Martín Guzmán, exministro de Economía del bloque peronista, afirmó que el riesgo de un nuevo acuerdo con el FMI radicaba en que los fondos simplemente se utilizaran para combatir la depreciación del peso, lo que eventualmente generaría una mayor carga de deuda. "El aspecto positivo de un nuevo acuerdo sería la refinanciación de la deuda del FMI, que vence en septiembre de 2026. El aspecto negativo es un aumento de la deuda". Contrario a la fanfarronería de Milei, Guzmán consideró que era "muy improbable" que se levantaran pronto los controles cambiarios, ya que permitiría a empresas globales huir de aproximadamente 9.000 millones de dólares que se habían quedado estancados en el país, lo que presionaría a la baja el tipo de cambio y aumentaría la inflación.
La clave del éxito económico en Argentina, como en todas las economías, reside en el aumento de la productividad laboral mediante una mayor inversión en los sectores productivos. Todos los préstamos anteriores del FMI terminaron siendo contrabandeados, invertidos en el extranjero o utilizados para la especulación financiera. Ni los gobiernos de derecha ni los peronistas hicieron nada para detener este robo especulativo de los recursos y el pueblo argentino.
Solo dos sectores económicos importantes han prosperado bajo el gobierno de Milei: el financiero y el minero. Estos generan pocos ingresos fiscales y emplean a relativamente pocos trabajadores (4% del total). En cambio, los tres sectores principales que aún se encuentran en profunda recesión son la construcción, la industria y el comercio, que representan casi la mitad (44,5%) del mercado laboral. El mayor sector exportador y fuente de divisas de Argentina son los productos agrícolas, y este sector está sufriendo una ola de impagos de deuda.
Argentina podría salir de su atolladero si hubiera un auge en los precios de las materias primas, como lo hubo a principios de la década de 2000. Argentina es el mayor exportador mundial de aceite y harina de soja, el segundo mayor exportador de maíz y el tercero de soja. Sin embargo, por ahora, los precios de la soja y el maíz no son muy boyantes. Argentina tiene las terceras reservas de litio más grandes del mundo, lo que la convierte en un actor clave en la transición energética global. Sin embargo, los precios del litio se han desplomado recientemente. Argentina también tiene considerables reservas de gas de esquisto. El yacimiento petrolífero de Vaca Muerta es uno de los mayores recursos de hidrocarburos no convencionales del mundo, con un estimado de 16 mil millones de barriles de petróleo y 308 billones de pies cúbicos de gas natural, y está comenzando a explotarse. Pero los precios del petróleo han caído. Y el aumento arancelario del 10% de Trump a todas las importaciones estadounidenses solo agravará los problemas de exportación de Argentina.
Publicamos a continuación este texto de Michael Roberts, un economista marxista de Gran Bretaña. En su página online The Next Recession viene publicando análisis sobre la crisis capital mundial. Esta nota trata específicamente sobre la situación argentina.
El lunes, el FMI anunció que había acordado prestar al gobierno argentino de Milei 20 000 millones de dólares adicionales (además de las deudas existentes) para ayudarle a cumplir con sus obligaciones de deuda y restablecer sus reservas de divisas, que se encuentran en rápida caída. El acuerdo de préstamo liberará 12.000 millones de dólares iniciales, y 3.000 millones de dólares adicionales más adelante en el año. El gobierno afirma que recibirá 28.000 millones de dólares solo en 2025, incluyendo los 15.000 millones de dólares del FMI, 6.000 millones de dólares de otros prestamistas multinacionales, 2.000 millones de dólares de bancos globales y 5.000 millones de dólares procedentes de la ampliación de un swap de divisas con China. Milei se jactó de que «lo que tendrán es una montaña de dólares», con el objetivo de duplicar las reservas brutas de divisas a 50.000 millones de dólares.
Con estos fondos, el gobierno planea liberar al peso argentino de controles y permitirle fluctuar libremente dentro de una banda fluctuante. El objetivo es expandir la banda actual un 1% mensual. El gobierno y el FMI afirman que esto eventualmente logrará un tipo de cambio totalmente flexible en el contexto de un sistema bimonetario, donde coexisten el peso y el dólar estadounidense. En otras palabras, los especuladores financieros e inversores creerán que el peso era lo suficientemente fuerte como para ser totalmente convertible al dólar sin necesidad de devaluarlo.
Eso no ha sido posible durante décadas debido a las enormes deudas en dólares del gobierno y la falta de reservas de divisas para respaldar el peso. Milei ha fijado como meta el fin de año para desmantelar los controles cambiarios, o antes si el FMI acelera los pagos. « Los controles cambiarios dejarán de existir el 1 de enero (de 2026). Quizás antes», afirmó. Como resultado de la noticia, el tipo de cambio oficial del peso, liberado, cayó alrededor de un 9%, a 1170 por dólar estadounidense, mientras que, en contraste, el tipo de cambio del mercado negro se fortaleció, cerrando así la brecha entre los tipos de cambio oficiales e informales que se había ampliado considerablemente en los últimos años. A pesar de esto, el tipo de cambio del peso frente al dólar no es mejor que cuando Milei asumió el poder a principios de 2024.
A pesar de la jactancia de Milei, hasta que el FMI acudió al rescate, las reservas de divisas habían estado disminuyendo rápidamente, con reservas netas (es decir, después de obligaciones y flujos de deuda) en -7 mil millones de dólares. Esta cifra no está muy lejos del déficit que Milei heredó del anterior gobierno peronista.
Milei asumió el cargo en 2024 con la imagen de un libertario pro-libre mercado, un anarcocapitalista. Iba a cerrar el banco central, dolarizar la economía y liberar el peso y la industria argentina a las fuerzas del mercado. Pero pronto todo este discurso anarcocapitalista se desvaneció y, en su lugar, Milei se vio obligado a adoptar el paquete económico neoliberal estándar para una economía emergente en crisis de deuda e hiperinflación: drásticos recortes en el gasto público y los servicios, junto con incentivos para las grandes empresas y los inversores extranjeros y, por supuesto, el respaldo de otro paquete del FMI. Milei arrasó con empleos públicos y privados, y en tan solo unos meses bajo su mando, Argentina enfrentó la misma pérdida de empleos que se vio en los cuatro años del gobierno del anterior presidente derechista Macri.
El FMI, bajo la dirección de Kristalina Georgieva, se ha mostrado debidamente impresionado, aprovechando la oportunidad para hacerse fotos con Milei y escribiendo: «El país parece estar más cerca de una semblanza de estabilidad macroeconómica que en cualquier otro momento desde la década de 2000». Lo que le gusta al FMI es que Milei se ha comprometido con un presupuesto público de cero emisiones netas. Tras haber desmantelado los servicios públicos y despedido a miles de empleados públicos, a la vez que ha aumentado las cotizaciones sociales de los empleados, el gobierno aspira a un superávit en el presupuesto público (antes del pago de intereses) y a un equilibrio general en 2025. Seguirá reduciendo el gasto público y subiendo los impuestos para generar superávits en los próximos años, de forma similar al programa de austeridad fiscal que la «troika» de la UE impuso a Grecia hace diez años para devolver sus préstamos (que aún sigue pagando), pero esta vez con el apoyo entusiasta del gobierno en funciones.
En 2018, el FMI aprobó un préstamo de 57.000 millones de dólares al entonces gobierno de derecha de Argentina —el mayor otorgado en su historia a un solo país—, del cual se desembolsaron casi 45.000 millones. La mayor parte de este préstamo financió una fuga de capitales de unos 24.000 millones de dólares por parte de especuladores del carry trade, es decir, que utilizaron los fondos para comprar bonos extranjeros. El resto se destinó a amortizar aproximadamente 21.000 millones de dólares en bonos soberanos impagables, deuda que finalmente tuvo que ser reestructurada en 2020.
Ahora el FMI está prestando aún más dinero, violando sus propias normas de préstamo. Esto se debe a que, a diferencia de 2018, Argentina ahora cuenta con una ley —aprobada casi por unanimidad por ambas cámaras del Congreso en 2021— que exige la aprobación del Congreso para cualquier programa de financiamiento del FMI, con el objetivo de evitar que futuros gobiernos se endeuden masivamente en moneda extranjera sin la debida supervisión legislativa. Sin embargo, el gobierno de Milei ha eludido la ley emitiendo un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) —el equivalente argentino a las órdenes ejecutivas de emergencia de Trump— para evitar por completo la aprobación del Senado.
Y el FMI está encantado de apoyar esto. Esto se debe a que el FMI quiere que el gobierno de Milei sobreviva a las elecciones legislativas de mitad de mandato demostrando que la inflación ha bajado, la economía está en auge y el peso se mantiene estable. Como afirma el FMI en su informe, esto será posible gracias a la continua disciplina del gasto, las medidas de eficiencia y las reformas bien secuenciadas de los sistemas tributarios, de coparticipación y de pensiones. Además , «basándose en los impresionantes esfuerzos en curso para desregular la economía, el programa busca profundizar las reformas estructurales para impulsar el crecimiento de Argentina, incluyendo su vasto potencial en energía y minería. Los esfuerzos se centrarán en (i) fortalecer la flexibilidad del mercado laboral y de productos, y abrir gradualmente la economía; (ii) mejorar la eficiencia del Estado y su previsibilidad regulatoria; y (iii) mejorar la gobernanza y la transparencia, incluyendo una mayor armonización de los marcos anticorrupción y de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (ALD/CFT) con los estándares internacionales».
Es cierto que la inflación ha retrocedido desde niveles astronómicos. Esto se ha logrado mediante la reducción drástica del gasto público y manteniendo el peso artificialmente por encima de su tipo de cambio real frente al dólar, abaratando así las importaciones. En efecto, la hiperinflación fue sustituida por una importante caída.
La tasa de inflación ha caído del 300% anual a cerca del 50% (aún elevada). Sin embargo, esto ha implicado un aumento de los salarios reales en el segundo semestre de 2024, retrotrayendo el promedio hasta finales de 2023. Sin embargo, durante todo el año 2024, el salario real promedio siguió cayendo un 12% y los trabajadores del sector público sufrieron una caída del 20%, mientras que los trabajadores informales sin derechos, entre otros, fueron afectados en un 30%. El aumento desde mediados de 2024 se debe en su totalidad a la mejora de los ingresos de los trabajadores informales del sector privado; los trabajadores asalariados del sector público siguen con una caída del 20%, los del sector privado con una caída del 5%, y todos los trabajadores siguen en peor situación que a principios de 2023.
Durante la crisis económica de 2024 provocada por Milei, la tasa oficial de pobreza alcanzó un récord del 51 %. Esta tasa oficial ha descendido al 38 %, debido a la combinación de la caída de la inflación, el aumento relativo de los salarios informales y las prestaciones adicionales de la asignación universal por hijo y el apoyo alimentario para compensar la inflación, dirigidas principalmente a niños y madres pobres. Sin esto, el Banco Mundial estima que la pobreza extrema podría haber sido un 20 % mayor. Aun así, la tasa de pobreza sigue siendo tan alta como cuando Milei llegó al poder.
Dos tercios de los niños argentinos menores de 14 años viven en la pobreza. La pobreza multidimensional (medida como los ingresos más la falta de acceso a factores clave de bienestar) aumentó interanualmente del 39,8 al 41,6 por ciento y, dentro de esa cifra, la pobreza estructural (tres necesidades o más) aumentó del 22,4 al 23,9 por ciento. En resumen, entre el 25% y el 40% de las familias argentinas se encuentran en pobreza extrema. Y ha habido un aumento adicional en la desigualdad. El 10% superior de los perceptores de ingresos ahora gana 23 veces más que el decil más pobre, en comparación con 19 veces hace un año. La caída en los ingresos alcanzó el 33,5% interanual en términos reales entre el decil más pobre, pero solo el 20,2% entre los más ricos. El índice de desigualdad de Gini ha alcanzado un máximo histórico de 0,47.
Pero desde este punto de vista, Milei y el FMI se muestran optimistas. Según el FMI, se espera que el crecimiento del PIB real se expanda alrededor de un 5,5 % este año y converja a alrededor del 3 % a mediano plazo. Sin embargo, tras la caída de 2024, un aumento similar del PIB real en 2025 solo devolvería el PIB per cápita al nivel de 2021, cuando la economía estaba saliendo de la pandemia. Y, de hecho, el índice de PIB per cápita seguiría estando muy por debajo de su máximo de 2011, unos 15 años después.
Se prevé que la inflación caiga a alrededor del 18-23 % a finales de 2025 y alcance niveles de un solo dígito para 2027, siempre que se mantenga un estricto cumplimiento del ancla fiscal, junto con un régimen monetario y cambiario más sólido y con mayor flexibilidad cambiaria para afrontar las perturbaciones y fortalecer la gestión de la demanda agregada. En otras palabras, austeridad indefinida.
Martín Guzmán, exministro de Economía del bloque peronista, afirmó que el riesgo de un nuevo acuerdo con el FMI radicaba en que los fondos simplemente se utilizaran para combatir la depreciación del peso, lo que eventualmente generaría una mayor carga de deuda. «El aspecto positivo de un nuevo acuerdo sería la refinanciación de la deuda del FMI, que vence en septiembre de 2026. El aspecto negativo es un aumento de la deuda». Contrario a la fanfarronería de Milei, Guzmán consideró que era «muy improbable» que se levantaran pronto los controles cambiarios, ya que permitiría a empresas globales huir de aproximadamente 9.000 millones de dólares que se habían quedado estancados en el país, lo que presionaría a la baja el tipo de cambio y aumentaría la inflación.
La clave del éxito económico en Argentina, como en todas las economías, reside en el aumento de la productividad laboral mediante una mayor inversión en los sectores productivos. Todos los préstamos anteriores del FMI terminaron siendo contrabandeados, invertidos en el extranjero o utilizados para la especulación financiera. Ni los gobiernos de derecha ni los peronistas hicieron nada para detener este robo especulativo de los recursos y el pueblo argentino.
Solo dos sectores económicos importantes han prosperado bajo el gobierno de Milei: el financiero y el minero. Estos generan pocos ingresos fiscales y emplean a relativamente pocos trabajadores (4% del total). En cambio, los tres sectores principales que aún se encuentran en profunda recesión son la construcción, la industria y el comercio, que representan casi la mitad (44,5%) del mercado laboral. El mayor sector exportador y fuente de divisas de Argentina son los productos agrícolas, y este sector está sufriendo una ola de impagos de deuda.
Argentina podría salir de su atolladero si hubiera un auge en los precios de las materias primas, como lo hubo a principios de la década de 2000. Argentina es el mayor exportador mundial de aceite y harina de soja, el segundo mayor exportador de maíz y el tercero de soja. Sin embargo, por ahora, los precios de la soja y el maíz no son muy boyantes. Argentina tiene las terceras reservas de litio más grandes del mundo, lo que la convierte en un actor clave en la transición energética global. Sin embargo, los precios del litio se han desplomado recientemente. Argentina también tiene considerables reservas de gas de esquisto. El yacimiento petrolífero de Vaca Muerta es uno de los mayores recursos de hidrocarburos no convencionales del mundo, con un estimado de 16 mil millones de barriles de petróleo y 308 billones de pies cúbicos de gas natural, y está comenzando a explotarse. Pero los precios del petróleo han caído. Y el aumento arancelario del 10% de Trump a todas las importaciones estadounidenses solo agravará los problemas de exportación de Argentina.
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